Globalny rynek biotechnologii i farmacji coraz częściej koncentruje się na rozwoju terapii dla chorób rzadkich oraz chorób o złożonym podłożu immunologicznym. W tym kontekście amerykańska firma Biogen ogłosiła przejęcie spółki Apellis Pharmaceuticals w transakcji o wartości około 5,6 miliarda dolarów. Strategiczna akwizycja ma znacząco rozszerzyć portfolio leków Biogen i wzmocnić pozycję firmy w obszarach takich jak nefrologia, immunologia oraz choroby siatkówki. Jednocześnie transakcja wpisuje się w szerszą strategię dywersyfikacji działalności Biogen, która w ostatnich latach zmaga się ze spowolnieniem sprzedaży leków stosowanych w terapii stwardnienia rozsianego.
Z tego artykułu dowiesz się…
- Dlaczego Biogen zdecydował się przejąć Apellis Pharmaceuticals za około 5,6 mld dolarów i jak wpisuje się to w strategię rozwoju firmy.
- Jakie znaczenie mają leki SYFOVRE i EMPAVELI dla leczenia chorób rzadkich oraz chorób o podłożu immunologicznym.
- W jaki sposób przejęcie ma wzmocnić rozwój terapii w nefrologii i immunologii, w tym program felzartamabu w fazie 3 badań klinicznych.
- Jak transakcja może wpłynąć na przyszłe przychody Biogen i rozwój nowych terapii dla pacjentów z chorobami rzadkimi.
Jedna z największych transakcji w historii Biogen
Ogłoszona umowa należy do największych akwizycji przeprowadzonych przez Biogen w ostatnich latach i jest jednocześnie jedną z najważniejszych decyzji strategicznych podjętych przez obecnego dyrektora generalnego firmy Christophera A. Viehbachera. Zgodnie z warunkami transakcji Biogen nabędzie wszystkie akcje Apellis po cenie 41 dolarów za akcję, co daje początkową wartość kapitałową transakcji na poziomie około 5,6 mld dolarów. Dodatkowo akcjonariusze Apellis otrzymają tzw. warunkowe prawo wartości (CVR), które umożliwi wypłatę dodatkowych 4 dolarów za akcję, jeśli lek SYFOVRE® osiągnie określone progi globalnej sprzedaży.
Transakcja została zatwierdzona przez zarządy obu firm i ma zostać sfinalizowana w drugim kwartale 2026 roku, po spełnieniu wymogów regulacyjnych oraz zakończeniu procesu przejęcia akcji. Jak podkreślił CEO Biogen:
Zgodnie z naszą strategią, ta akwizycja natychmiast przyspiesza trwającą transformację Biogen. Przejęcie Apellis rozszerza nasze portfolio wzrostu w dziedzinie immunologii i chorób rzadkich o dwa zatwierdzone, najlepsze w swojej klasie leki, które uzupełniają nasze obecne portfolio i wzmacniają nasz potencjał wzrostu w krótkiej i długiej perspektywie.
Dlaczego Biogen inwestuje w choroby rzadkie
W ostatnich latach wiele dużych firm farmaceutycznych przesuwa strategiczny ciężar inwestycji w stronę chorób rzadkich i terapii immunologicznych. Wynika to z kilku powodów:
- rosnącej liczby nowych terapii biologicznych
- możliwości stosowania terapii precyzyjnych
- wysokiej wartości rynkowej leków dla małych populacji pacjentów
- szybszych ścieżek regulacyjnych w wielu krajach
Biogen od kilku lat stara się także zmniejszyć zależność od leków stosowanych w leczeniu stwardnienia rozsianego, które przez wiele lat stanowiły podstawę przychodów firmy. Przejęcie Apellis ma pomóc w zbudowaniu nowych filarów wzrostu, zwłaszcza w obszarach:
- chorób nerek
- chorób siatkówki
- chorób immunologicznych
- chorób rzadkich.
Kluczowe aktywa Apellis: EMPAVELI i SYFOVRE
Najważniejszym elementem przejęcia są dwa komercyjnie dostępne leki opracowane przez Apellis.
EMPAVELI – terapia dla rzadkich chorób nerek
EMPAVELI (pegcetacoplan) to terapia ukierunkowana na składnik C3 układu dopełniacza, który odgrywa kluczową rolę w regulacji odpowiedzi immunologicznej. Lek jest zatwierdzony przez FDA w leczeniu kilku rzadkich chorób, w tym:
- glomerulopatii C3 (C3G)
- pierwotnego immunokompleksowego błoniasto-proliferacyjnego kłębuszkowego zapalenia nerek (IC-MPGN)
- napadowej nocnej hemoglobinurii (PNH).
W badaniu klinicznym fazy 3 VALIANT terapia wykazała:
- 68% redukcję białkomoczu
- stabilizację funkcji nerek
- istotne zmniejszenie złogów C3 w biopsji nerek.
Co istotne, jest to jedyna terapia zatwierdzona przez FDA dla pacjentów pediatrycznych (12+) z C3G oraz pierwsza terapia dla pacjentów z nawrotem choroby po przeszczepie nerki.
SYFOVRE – pierwsza terapia zaniku geograficznego
Drugim kluczowym lekiem w portfolio Apellis jest SYFOVRE® (pegcetacoplan) stosowany w leczeniu zaniku geograficznego (GA) – zaawansowanej postaci zwyrodnienia plamki żółtej związanego z wiekiem. Zanik geograficzny jest jedną z głównych przyczyn utraty wzroku na świecie. Szacuje się, że choroba dotyka:
- ponad 1 milion osób w USA
- około 5 milionów ludzi globalnie.
SYFOVRE® działa poprzez hamowanie kaskady dopełniacza na poziomie C3, co spowalnia proces degeneracji komórek siatkówki. W badaniach fazy 3 OAKS i DERBY lek:
- zmniejszył tempo wzrostu zmian zanikowych
- wykazał do 36% redukcji progresji choroby przy miesięcznym leczeniu.
Dodatkowo pięcioletnie dane z badania GALE wskazują, że terapia może opóźnić postęp choroby o około 1,5 roku.
Wzmocnienie programu badań nad chorobami nerek
Przejęcie Apellis ma również znaczenie dla rozwijanej przez Biogen franczyzy nefrologicznej. Dzięki infrastrukturze Apellis oraz relacjom z lekarzami nefrologami Biogen chce przyspieszyć rozwój i przyszłą komercjalizację felzartamabu, który obecnie znajduje się w fazie 3 badań klinicznych.
Lek jest badany w kilku chorobach nerek, a pierwsze wyniki badań spodziewane są w pierwszej połowie 2027 roku.
Wpływ transakcji na wyniki finansowe Biogen
Połączenie obu firm ma także znaczące konsekwencje finansowe. Według danych spółek:
- łączna sprzedaż leków EMPAVELI i SYFOVRE wyniosła 689 mln dolarów w 2025 roku
- sprzedaż ma rosnąć w tempie kilkunastu procent rocznie co najmniej do 2028 roku.
Analitycy zwracają uwagę, że przejęcie może zmienić krótkoterminową perspektywę wzrostu Biogen. Jak zauważył analityk BMO Capital Markets Evan Seigerman:
Dzięki dodaniu krótkoterminowych przychodów z Syfovre i Empaveli, przejęcie Apellis przez Biogen może znacząco zmienić sposób, w jaki inwestorzy postrzegają krótkoterminowy wzrost przychodów.
Firma spodziewa się także, że transakcja zacznie zwiększać zysk na akcję od 2027 roku, a do końca dekady poprawi skumulowany wskaźnik wzrostu EPS.
Strategiczny zwrot w rozwoju Biogen
Przejęcie Apellis pokazuje, że Biogen konsekwentnie przebudowuje swój model biznesowy. Po latach dominacji leków neurologicznych firma rozszerza działalność na nowe obszary terapeutyczne. Strategia ta obejmuje przede wszystkim:
- immunologię
- choroby rzadkie
- nefrologię
- choroby siatkówki.
Włączenie zespołu Apellis oraz infrastruktury sprzedażowej może znacząco przyspieszyć rozwój tych obszarów. Jak podkreślił współzałożyciel Apellis, dr Cedric Francois:
Jestem niezmiernie dumny z zespołu Apellis i naszych osiągnięć, w tym z wprowadzenia na rynek dwóch przełomowych leków – SYFOVRE i EMPAVELI – oraz zbudowania innowacyjnego systemu badań wykorzystującego naszą dogłębną wiedzę specjalistyczną w dziedzinie badań nad dopełniaczami.
Główne wnioski
- Biogen ogłosił przejęcie Apellis Pharmaceuticals za około 5,6 mld USD, oferując akcjonariuszom 41 USD za akcję oraz dodatkowe płatności warunkowe (CVR) powiązane ze sprzedażą leku SYFOVRE.
- Kluczowymi aktywami przejęcia są dwa komercyjnie dostępne leki immunologiczne: EMPAVELI stosowany w rzadkich chorobach nerek i chorobach krwi oraz SYFOVRE® zatwierdzony w zaniku geograficznym związanym z AMD.
- Łączna sprzedaż obu leków wyniosła 689 mln USD w 2025 roku, a według prognoz ma rosnąć w tempie od kilkunastu do wysokich kilkunastu procent rocznie co najmniej do 2028 roku.
- Przejęcie ma wzmocnić rozwój programu nefrologicznego Biogen, w tym przygotowanie do komercjalizacji felzartamabu, który znajduje się obecnie w fazie 3 badań klinicznych w chorobach nerek.
Źródło:
- Apellis Pharmaceuticals, Inc.
