Przejęcia i fuzje odgrywają coraz większą rolę w rozwoju firm biotechnologicznych, które poszukują nowych źródeł przychodów oraz dywersyfikują swoje portfele terapeutyczne. Najnowszym przykładem takiej strategii jest planowane przejęcie Theravance Biopharma przez Zymeworks za około 929 mln dolarów. Dzięki tej transakcji kanadyjska spółka, dotychczas koncentrująca się głównie na onkologii, rozszerzy działalność o segment leczenia przewlekłej obturacyjnej choroby płuc (POChP), zyskując jednocześnie stabilne źródło przychodów wspierające rozwój kolejnych innowacyjnych terapii.
Z tego artykułu dowiesz się…
- Dlaczego Zymeworks przejmuje Theravance Biopharma za 929 mln dolarów i jakie znaczenie ma ta transakcja dla rynku biotechnologicznego,
- Jaką rolę w strategii spółki odegra Yupelri, lek stosowany w leczeniu przewlekłej obturacyjnej choroby płuc (POChP),
- Jakie korzyści finansowe i biznesowe Zymeworks chce osiągnąć dzięki dywersyfikacji działalności poza onkologię,
- W jaki sposób przejęcie może wpłynąć na rozwój nowych terapii oraz przyszłe inwestycje w badania i rozwój.
Zymeworks stawia na dywersyfikację działalności i nowe źródła przychodów
Kanadyjska firma biotechnologiczna Zymeworks ogłosiła podpisanie ostatecznej umowy dotyczącej przejęcia Theravance Biopharma. Wartość transakcji wynosi około 929 mln dolarów i obejmuje zakup wszystkich akcji spółki po cenie 17 dolarów za akcję.
Przejęcie oznacza istotną zmianę strategiczną dla Zymeworks, która do tej pory była kojarzona przede wszystkim z rozwojem innowacyjnych terapii onkologicznych. Dzięki akwizycji firma rozszerza działalność o rynek chorób układu oddechowego, uzyskując dostęp do komercyjnego produktu stosowanego w leczeniu przewlekłej obturacyjnej choroby płuc (POChP). Transakcja została jednogłośnie zatwierdzona przez zarządy obu spółek i oczekuje obecnie na zgody regulacyjne oraz akceptację akcjonariuszy Theravance. Zamknięcie planowane jest na drugą połowę 2026 roku.
Yupelri ma zapewnić Zymeworks stabilne przepływy pieniężne
Najważniejszym aktywem przejmowanym przez Zymeworks jest Yupelri (revefenacyna) – pierwszy i jedyny w Stanach Zjednoczonych długo działający antagonista receptorów muskarynowych (LAMA) podawany raz dziennie w nebulizacji w leczeniu podtrzymującym POChP.
Lek jest obecny na rynku amerykańskim od 2019 roku i rozwijany jest we współpracy z firmą Viatris. Theravance posiada 35-procentowy udział w zyskach netto ze sprzedaży produktu w USA, który po finalizacji transakcji przejdzie na Zymeworks.
Sprzedaż leku na POChP systematycznie rośnie
Dane finansowe przedstawione przez spółkę pokazują, że Yupelri pozostaje aktywem generującym stabilne przychody.
- sprzedaż netto w USA w 2025 roku osiągnęła 266,6 mln dolarów, co oznacza wzrost o 12% rok do roku,
- w pierwszym kwartale 2026 roku sprzedaż wyniosła 62,4 mln dolarów, rosnąc o 7% względem analogicznego okresu poprzedniego roku.
Dodatkowym atutem jest zawarcie ugód z producentami leków generycznych, które zabezpieczają pozycję produktu na rynku do kwietnia 2039 roku, chyba że wcześniej zajdą określone okoliczności przewidziane w umowach.
Firma chce finansować rozwój nowych terapii przychodami z produktów komercyjnych
Zymeworks podkreśla, że przejęcie wpisuje się w nową strategię biznesową polegającą na łączeniu rozwijania innowacyjnych terapii z aktywami generującymi przewidywalne przepływy pieniężne. Uzyskiwane przychody mają być przeznaczane na:
- rozwój własnych projektów badawczo-rozwojowych,
- przejmowanie kolejnych aktywów komercyjnych,
- zwrot kapitału akcjonariuszom.
Model ten ma ograniczyć zależność spółki od pojedynczych projektów badawczo-rozwojowych oraz zwiększyć stabilność finansową przedsiębiorstwa.
Kenneth Galbraith: przejęcie realizuje kluczowy cel strategiczny
Komentując transakcję, prezes i dyrektor generalny Zymeworks Kenneth Galbraith powiedział:
Przejęcie Theravance Biopharma oznacza udaną realizację jednego z kluczowych priorytetów strategicznych, które nakreśliliśmy na początku tego roku. Budujemy bardziej zdywersyfikowaną i trwałą działalność, łącząc przepływy pieniężne generowane przez partnerów z innowacyjnymi badaniami i rozwojem, w ramach zintegrowanego podejścia strategicznego, aby budować długoterminową wartość dla akcjonariuszy. Po sfinalizowaniu transakcji, ta akwizycja znacząco rozszerza i dywersyfikuje przyszłe źródła przychodów dla naszego portfolio produktów partnerskich, co ma przewidywany wpływ na przychody z tytułu tantiem komercyjnych w najbliższej przyszłości. Transakcja ta wpisuje się również w naszą misję łączenia krótkoterminowego dostępu pacjentów z długoterminową innowacją poprzez wykorzystanie przepływów pieniężnych z uznanych leków do finansowania rozwoju terapii nowej generacji, wspierając zarówno pacjentów leczonych obecnie, jak i tych oczekujących na przyszłe przełomy. Yupelri zaspokaja pilną potrzebę około 16 milionów Amerykanów żyjących z POChP i z niecierpliwością oczekujemy na możliwość wspierania dalszego dostępu do tej ważnej terapii dzięki Viatris.
Theravance wnosi do transakcji więcej niż jeden produkt
Oprócz Yupelri Zymeworks przejmie również inne aktywa i prawa finansowe należące do Theravance. Spółka może otrzymać:
- 100 mln dolarów płatności od Royalty Pharma związanej ze sprzedażą leku Trelegy Ellipta przez GSK, spodziewanej w pierwszym kwartale 2027 roku,
- do 125 mln dolarów kolejnych płatności od Viatris uzależnionych od poziomu sprzedaży Yupelri,
- dwucyfrowe tantiemy od sprzedaży leku Vibativ,
- około 2,5 mld dolarów irlandzkich aktywów podatkowych, które mogą zostać wykorzystane w przyszłości.
Co stanie się z projektami badawczymi Theravance?
Przejęcie obejmuje również portfel projektów badawczo-rozwojowych Theravance. Zymeworks zapowiada jednak, że dokona ich szczegółowej oceny pod kątem dalszego rozwoju lub potencjalnej monetyzacji.
Dotyczy to między innymi ampreloksetyny – eksperymentalnego leku rozwijanego w leczeniu rzadkich chorób, którego program kliniczny napotkał wcześniej poważne trudności po niepowodzeniu zaawansowanych badań klinicznych. W przypadku sprzedaży lub udzielenia licencji na ten projekt 20% wartości transakcji przypadnie Zymeworks, a 80% trafi do akcjonariuszy Theravance.
Finansowanie transakcji oparto na kilku źródłach
Zakup Theravance zostanie sfinansowany z kilku źródeł. Najważniejszym elementem jest:
- 350 mln dolarów finansowania zapewnionego przez OMERS Life Sciences,
- około 219 mln dolarów środków własnych Zymeworks,
- przewidywane 360 mln dolarów gotówki znajdującej się w Theravance w momencie zamknięcia transakcji.
Dodatkowo spółka zakłada otrzymanie wspomnianych wcześniej 100 mln dolarów płatności od Royalty Pharma, co ma znacząco obniżyć efektywny koszt całej inwestycji.
Zymeworks wchodzi na konkurencyjny rynek leków oddechowych
Przejęcie oznacza również wejście Zymeworks na rynek terapii chorób układu oddechowego, zdominowany przez największe światowe koncerny farmaceutyczne, takie jak GSK, AstraZeneca czy Boehringer Ingelheim.
Dzięki przejęciu spółka uzyska dostęp do segmentu terapeutycznego, który obejmuje miliony pacjentów z POChP. Według przedstawionych danych choroba dotyczy około 16 mln Amerykanów i pozostaje jedną z głównych przyczyn hospitalizacji oraz zgonów w Stanach Zjednoczonych.
Główne wnioski
- Zymeworks przejmie Theravance Biopharma za około 929 mln dolarów, nabywając wszystkie akcje spółki po 17 dolarów za akcję. Zamknięcie transakcji planowane jest na drugą połowę 2026 roku.
- Najważniejszym aktywem przejęcia jest lek Yupelri stosowany w leczeniu POChP, którego sprzedaż netto w USA osiągnęła 266,6 mln dolarów w 2025 roku, a Zymeworks uzyska 35-procentowy udział w zyskach netto ze sprzedaży produktu.
- Transakcja ma zdywersyfikować działalność Zymeworks poza onkologię, zapewniając stabilne przepływy pieniężne, które będą finansować rozwój nowych terapii biologicznych oraz kolejne strategiczne przejęcia.
- Poza Yupelri Zymeworks przejmie także dodatkowe aktywa finansowe i badawczo-rozwojowe Theravance, w tym prawa do przyszłych płatności związanych z lekami Trelegy Ellipta i Vibativ oraz portfel projektów, który może zostać rozwinięty lub skomercjalizowany.
Źródło:
- https://ir.zymeworks.com/news-releases/news-release-details/zymeworks-acquire-theravance-biopharma-inc
