Walka o przejęcie Metsery – biotechnologicznej firmy rozwijającej nowatorskie terapie na otyłość – wchodzi w decydującą fazę. Novo Nordisk podniosło swoją ofertę do 10 miliardów dolarów, co zarząd Metsery oficjalnie uznał za „lepszą” od zaktualizowanej propozycji Pfizera. Spór o strategiczne aktywa eskaluje i przenosi się na pole prawne, odsłaniając coraz ostrzejszą rywalizację gigantów farmaceutycznych o dominację na dynamicznie rosnącym rynku leków inkretynowych.
Z tego artykułu dowiesz się…
- Jakie są szczegóły nowych ofert przejęcia Metsery przez Novo Nordisk i Pfizer oraz która została uznana za korzystniejszą.
- Dlaczego Metsera po raz kolejny zdecydowała się poprzeć propozycję Novo i co to oznacza dla dalszego przebiegu fuzji.
- Jakie argumenty regulacyjne i prawne podnosi Pfizer w swoim sprzeciwie wobec oferty Novo Nordisk.
- Dlaczego walka o Metserę odzwierciedla rosnące znaczenie rynku leków inkretynowych i zmienia układ sił w segmencie terapii otyłości.
Rynek leków na otyłość rozgrzany do czerwoności
W zaledwie sześć tygodni po tym, jak Pfizer ogłosił plan przejęcia firmy Metsera za 4,9 mld dolarów, sytuacja na rynku biotechnologii gwałtownie się zmieniła. Novo Nordisk – lider w obszarze terapii inkretynowych – zaprezentował nową, wyższą ofertę przejęcia, wyceniając Metserę na maksymalnie 86,20 USD za akcję, czyli około 10 mld dolarów. Dla porównania, zmodyfikowana oferta Pfizera opiewa obecnie na 70 USD za akcję, czyli łącznie ok. 8,1 mld dolarów.
Zarząd Metsery we wtorek jednoznacznie wskazał, że propozycja Novo Nordisk jest „lepsza” – nie tylko pod względem finansowym, ale i strategicznym. To już kolejna odsłona rosnącego napięcia między dwoma gigantami farmaceutycznymi o dostęp do jednego z najbardziej obiecujących podmiotów na rynku leków na otyłość.
Szczegóły nowej oferty Novo Nordisk
Zgodnie z ujawnionymi warunkami, oferta Novo obejmuje wypłatę 62,20 USD za akcję w gotówce w pierwszym etapie oraz możliwość wykupu pozostałych udziałów po 24 USD za akcję. Łącznie wycena Metsery sięga 10 mld dolarów, co stanowi premię na poziomie ok. 159% względem ceny z 19 września – ostatniego dnia handlu przed ogłoszeniem pierwotnej oferty Pfizera.
Nasza propozycja leży w najlepszym interesie pacjentów, którzy skorzystają z naszego zaangażowania w innowacje, a także akcjonariuszy Metsery – podkreśliła firma Novo w oświadczeniu.
Duński producent, który od lat rozwija portfolio leków GLP-1 i amylinowych, argumentuje, że przejęcie Metsery uzupełni jego ofertę i wzmocni pozycję w konkurencji z Eli Lilly, liderem obecnego rynku inkretyn.
Pfizer kontratakuje – i pozywa
Pfizer zareagował błyskawicznie – zarówno kontrpropozycją, jak i działaniami prawnymi. Nowa oferta Amerykanów zakłada 60 USD w gotówce za akcję i dodatkowe 10 USD w płatnościach warunkowych, co łącznie daje 8,1 mld dolarów.
Jednocześnie Pfizer złożył dwa pozwy – w sądzie kanclerskim i okręgowym w stanie Delaware – oskarżając Metserę i Novo o działania antykonkurencyjne i złamanie wcześniejszej umowy.
Uważamy, że oferta firmy Novo Nordisk jest iluzoryczna i nie może stanowić lepszej oferty w świetle warunków naszej umowy o fuzji z firmą Metsera, ponieważ narusza prawo antymonopolowe i istnieje duże ryzyko, że nigdy nie zostanie zrealizowana – stwierdził Albert Bourla, CEO Pfizera.
W ostrych słowach określił działania Novo jako „nielegalną próbę obejścia prawa antymonopolowego przez zagraniczną firmę, wykorzystującą zamknięcie rządu” i dodał, że celem jest „zniszczenie nowego konkurenta, zanim uzyska on wsparcie Pfizera.
Pozycja Metsery – kluczowy cel inwestycyjny
Założona w 2022 roku Metsera opracowuje nowatorskie terapie na otyłość, w tym doustne i iniekcyjne formy leków ukierunkowanych na GLP-1 i amylinę. Co istotne, część z tych leków może być stosowana raz w miesiącu – co wyróżnia je na tle obecnych, cotygodniowych terapii.
Dla Pfizera przejęcie Metsery byłoby powrotem do gry po serii nieudanych prób wprowadzenia własnych leków odchudzających. Dla Novo Nordisk – szansą na odzyskanie przewagi nad Eli Lilly i pogłębienie swojej dominacji w segmencie inkretyn.
Kontekst regulacyjny i ryzyka
Choć oferta Novo jest wyższa, to niesie ze sobą potencjalne ryzyko zablokowania przez organy regulacyjne – szczególnie amerykańską FTC. Metsera przyznała w dokumentach giełdowych, że wcześniejsza struktura ofertowa Novo mogłaby wymagać nawet 24 miesięcy na zatwierdzenie.
Mimo to, zarząd Metsery stwierdził we wtorek, że obecna propozycja Novo kwalifikuje się jako „propozycja firmy wyższej klasy” i ponownie skłania się ku jej przyjęciu.
Czy Metsera definitywnie wybierze Novo i jak może odpowiedzieć Pfizer?
Pfizer ma dwa dni robocze na negocjację warunków swojej oferty. Jeśli po tym czasie Metsera podtrzyma ocenę oferty Novo Nordisk jako korzystniejszej, będzie mogła zgodnie z zapisami kontraktu rozwiązać umowę z Pfizerem.
Sytuacja pokazuje rosnącą wartość rynku leków przeciw otyłości i znaczenie biotechnologicznych innowatorów, takich jak Metsera.
Główne wnioski
- Novo Nordisk złożyło nową ofertę przejęcia firmy Metsera za maksymalnie 10 mld USD, oferując 86,20 USD za akcję – więcej niż zaktualizowana oferta Pfizera (70 USD za akcję, łącznie 8,1 mld USD).
- Zarząd Metsery uznał propozycję Novo za „lepszą” i zgodną z interesem akcjonariuszy, co otwiera drogę do potencjalnego zerwania umowy z Pfizerem.
- Pfizer złożył dwa pozwy przeciwko Metserze i Novo, zarzucając działania antykonkurencyjne i naruszenie obowiązującej umowy o fuzji.
- Spór o Metserę toczy się na tle dynamicznie rosnącego rynku terapii GLP-1, gdzie Novo i Pfizer rywalizują o strategiczne pozycje w leczeniu otyłości i cukrzycy.
Źródło:
- Novo Nordisk
- Pfizer
- Metsera
