Pfizer zamknął 2025 rok solidnymi wynikami finansowymi, potwierdzając jednocześnie prognozy na 2026 r. Opublikowane dane pokazują skuteczną adaptację spółki do spadającego popytu na produkty związane z COVID-19 oraz rosnącą rolę portfela non-COVID, dyscypliny kosztowej i inwestycji w badania kliniczne późnych faz. Zarząd podkreśla, że rok 2026 będzie okresem kluczowych katalizatorów rozwojowych.
Z tego artykułu dowiesz się…
- Jakie konkretne wyniki finansowe osiągnął Pfizer w 2025 roku i co faktycznie napędzało przychody poza COVID-19,
- Dlaczego spółka potwierdziła prognozy na 2026 rok mimo presji patentowej i spadku sprzedaży produktów pandemicznych,
- Jak wygląda skala i znaczenie pipeline’u badań klinicznych, w tym projektów w obszarze otyłości i onkologii,
- W jaki sposób alokacja kapitału i strategia badawcza mają przygotować Pfizera na powrót do wzrostu po 2028 roku.
Komentarz zarządu: realizacja i przygotowanie na kolejną fazę wzrostu
Prezes i dyrektor generalny Pfizera Albert Bourla ocenił 2025 r. jako czas „doskonałej realizacji”, która wzmocniła fundamenty pod przyszły wzrost. „Dzięki doskonałej realizacji w 2025 roku osiągnęliśmy solidne wyniki finansowe i wzmocniliśmy fundamenty Pfizera pod przyszły rozwój” – podkreślił, wskazując na oczekiwane rozpoczęcie około 20 kluczowych badań w 2026 r.
Dyrektor finansowy David Denton zwrócił uwagę na wzrost operacyjny portfela non-COVID oraz silny zysk na akcję, zaznaczając: „Dzisiaj potwierdzamy nasze prognozy finansowe na cały rok 2026”.
Wyniki finansowe za 2025 rok: stabilizacja po COVID-19
Przychody Pfizera w 2025 r. wyniosły 62,6 mld USD, co oznacza 2% spadek operacyjny r/r. Po wyłączeniu wkładu Paxlovid i Comirnaty przychody wzrosły o 6% operacyjnie, potwierdzając odporność podstawowego portfela. Rozwodniony zysk na akcję (EPS) za cały rok wyniósł 1,36 USD, a skorygowany EPS – 3,22 USD.
W IV kwartale 2025 r. przychody sięgnęły 17,6 mld USD (-3% operacyjnie r/r). Po wyłączeniu produktów COVID-owych odnotowano 9% wzrost operacyjny. Skorygowany EPS kwartalny wyniósł 0,66 USD, przewyższając oczekiwania rynku.
Motory wzrostu w IV kwartale
Na wyniki IV kwartału dodatnio wpłynęły m.in.:
- silny popyt na szczepionkę RSV Abrysvo (wzrost operacyjny globalnie o 136%),
- wzrost sprzedaży leków biopodobnych onkologicznych (+76% operacyjnie),
- stabilny popyt na Eliquis (+8% operacyjnie globalnie),
- wzrosty w rodzinach Prevnar i Vyndaqel,
- znacząca dynamika Lorbrena i Padcev w onkologii.
Jednocześnie spółka zanotowała spadki w produktach COVID-owych: Comirnaty (-35%) oraz Paxlovid (-70%), co było zgodne z oczekiwanym trendem normalizacji popytu.
Prognozy na 2026 rok: potwierdzone cele
Pfizer potwierdził prognozy na 2026 r.:
- przychody: 59,5–62,5 mld USD,
- skorygowany EPS: 2,80–3,00 USD.
Prognozy uwzględniają ok. 5 mld USD przychodów z produktów COVID-owych, negatywny wpływ LOE ~1,5 mld USD, stabilne marże oraz wyższą efektywną stopę podatkową. Spółka wskazuje także na wpływ polityk cenowych (m.in. zasada najwyższego uprzywilejowania) i aktualnie wprowadzanych taryf.
Pipeline i badania kliniczne: skala i priorytety
Pfizer wchodzi w 2026 r. z rosnącą liczbą projektów w fazie końcowej. W 2025 r. rozpoczęto 11 kluczowych badań, a w 2026 r. planowane jest około 20 – w tym 10 dotyczących aktywów otyłościowych o bardzo długim działaniu (pozyskanych wraz z przejęciem Metsera) oraz 4 badań nad bispecyficznym przeciwciałem PD-1 x VEGF (PF-08634404) licencjonowanym od 3SBio. Spółka zapowiada pierwsze pozwolenia w obszarze otyłości około 2028 r.
Alokacja kapitału i bilans
W 2025 r. Pfizer:
- zainwestował 10,4 mld USD w B+R,
- przeznaczył ~8,8 mld USD na rozwój biznesu (m.in. Metsera, 3SBio),
- wypłacił 9,8 mld USD dywidend (1,72 USD/akcję).
Skup akcji nie był realizowany; na początku lutego 2026 r. pozostały 3,3 mld USD autoryzacji. Spółka zapowiada ostrożną redukcję zadłużenia, utrzymując elastyczność finansową.
Kontekst rynkowy: wyzwania i odbudowa
Pfizer otwarcie komunikuje wyzwania: wygasanie patentów, normalizacja popytu na produkty COVID-owe oraz brak powrotu do wzrostu przychodów przed 2029 r. Odpowiedzią ma być koncentracja na innowacjach, zwłaszcza w obszarach onkologii i otyłości, oraz konsekwentna realizacja pipeline’u późnych faz.
O Pfizer
Pfizer to jedna z największych i najbardziej rozpoznawalnych firm biofarmaceutycznych na świecie, z siedzibą w Nowym Jorku. Spółka została założona w 1849 roku i od dekad odgrywa kluczową rolę w rozwoju nowoczesnej farmakoterapii. Portfolio Pfizera obejmuje leki innowacyjne i szczepionki stosowane m.in. w kardiologii, onkologii, chorobach rzadkich, immunologii, chorobach zakaźnych oraz w leczeniu chorób metabolicznych.
Firma działa w ponad 125 krajach i prowadzi rozbudowane programy badawczo-rozwojowe, koncentrując się na projektach o wysokim potencjale klinicznym i komercyjnym. Po okresie silnej ekspozycji na produkty związane z COVID-19 Pfizer realizuje strategię dywersyfikacji przychodów, opartą na rozwoju pipeline’u, przejęciach technologicznych oraz inwestycjach w nowe obszary terapeutyczne, w tym otyłość i onkologię. Strategia spółki zakłada długoterminowy wzrost oparty na innowacjach, dyscyplinie finansowej i globalnym zasięgu działalności.
Wyniki za 2025 r. potwierdzają, że Pfizer skutecznie stabilizuje działalność po okresie pandemicznym, opierając się na portfelu non-COVID, dyscyplinie finansowej i szerokim pipeline’ie. Potwierdzone prognozy na 2026 r. oraz skala planowanych badań klinicznych wskazują na jasno określone priorytety i ambicję powrotu na ścieżkę wzrostu w kolejnych latach.
Główne wnioski
- Przychody Pfizera w 2025 r. wyniosły 62,6 mld USD, a po wyłączeniu Comirnaty i Paxlovid portfel non-COVID urósł operacyjnie o 6%, potwierdzając odporność podstawowej działalności.
- Spółka potwierdziła prognozy na 2026 r.: przychody 59,5–62,5 mld USD oraz skorygowany EPS 2,80–3,00 USD, mimo utraty wyłączności patentowej i presji cenowej.
- Pipeline badań klinicznych wchodzi w fazę intensywnego rozwoju – około 20 kluczowych badań planowanych na 2026 r., w tym programy w obszarze otyłości i immunoonkologii.
- Strategia kapitałowa Pfizera łączy wysokie nakłady na B+R (10,4 mld USD), przejęcia i licencje z utrzymaniem dywidendy, co ma zabezpieczyć długoterminową wartość spółki.
Źródło:
- Pfizer
